നീണ്ട ഇടവേളയ്ക്ക് ശേഷം റിപ്പോ നിരക്ക് കാൽ ശതമാനം ഉയർത്തി റിസർവ് ബാങ്ക്; വായ്പാ പലിശ ഉയർന്നേക്കും

നീണ്ട ഇടവേളയ്ക്ക് ശേഷം റിപ്പോ നിരക്ക് കാൽ ശതമാനം ഉയർത്തി റിസർവ് ബാങ്ക്

മുംബൈ: നീണ്ട ഇടവേളയ്ക്ക് ശേഷം റിപ്പോ നിരക്കിൽ വർധന വരുത്തി റിസർവ് ബാങ്ക് ഓഫ് ഇന്ത്യ. കാൽ ശതമാനം അഥവാ 25 ബേസിസ് പോയിന്റാണ് ആർബിഐ ഉയർത്തിയത്. ഇതോടെ വാണിജ്യ ബാങ്കുകൾക്ക് റിസർവ് ബാങ്കിൽനിന്ന് ലഭിക്കുന്ന വായ്പകളുടെ അടിസ്ഥാന പലിശനിരക്കായ റിപ്പോ നിരക്ക് 5.50 ശതമാനമായി.

ആർബിഐ ഗവർണർ സഞ്ജയ് മൽഹോത്രയാണ് പണനയ സമിതി തീരുമാനങ്ങൾ പ്രഖ്യാപിച്ചത്. ഇതോടൊപ്പം നേരത്തെയുണ്ടായിരുന്ന നിഷ്പക്ഷ നയനിലപാട് മാറ്റി ‘കാലിബ്രേറ്റഡ് ടൈറ്റനിങ്’ അഥവാ ഘട്ടംഘട്ടമായ കർശന നയത്തിലേക്ക് മാറുകയും ചെയ്തു. പണപ്പെരുപ്പം നിയന്ത്രിക്കുന്നതിനൊപ്പം രൂപയുടെ മൂല്യത്തിലുണ്ടായ സമ്മർദവും ആഗോള സാമ്പത്തിക സാഹചര്യങ്ങളുമാണ് തീരുമാനത്തിന് പിന്നിലെ പ്രധാന ഘടകങ്ങൾ.

പണപ്പെരുപ്പവും രൂപയുടെ മൂല്യത്തകർച്ചയും

രാജ്യത്തെ റീട്ടെയിൽ പണപ്പെരുപ്പം ഉയർന്ന നിലയിൽ തുടരുന്നതാണ് ആർബിഐയുടെ പ്രധാന ആശങ്കകളിലൊന്ന്. നിലവിലെ പണപ്പെരുപ്പനിരക്ക് 4.82 ശതമാനമാണ്. ആർബിഐയുടെ ലക്ഷ്യമായ നാല് ശതമാനത്തേക്കാൾ ഉയർന്ന നിരക്കാണിത്. വരും മാസങ്ങളിൽ, പ്രത്യേകിച്ച് ഉത്സവകാല ആവശ്യകത വർധിക്കുന്ന സാഹചര്യത്തിൽ പണപ്പെരുപ്പത്തിൽ കൂടുതൽ സമ്മർദമുണ്ടാകാനുള്ള സാധ്യതയും കേന്ദ്ര ബാങ്ക് കണക്കിലെടുത്തിട്ടുണ്ട്.

ഇതിനൊപ്പം യുഎസ് ഡോളറിനെതിരെ ഇന്ത്യൻ രൂപയുടെ മൂല്യത്തിലുണ്ടായ ഇടിവും കേന്ദ്ര ബാങ്കിന് വെല്ലുവിളിയാണ്. രൂപയുടെ മൂല്യം 96 കടന്ന് 97ലേക്ക് അടുക്കുന്ന സാഹചര്യം ഇറക്കുമതി ചെലവുകളിൽ വർധനയ്ക്ക് കാരണമാകാം. ഇറക്കുമതി ചെയ്യുന്ന അസംസ്കൃത വസ്തുക്കളുടെയും ഇന്ധനത്തിന്റെയും വില ഉയർന്നാൽ അതിന്റെ പ്രതിഫലനം ആഭ്യന്തര വിപണിയിലും ഉണ്ടാകാനുള്ള സാധ്യതയുണ്ട്.

ക്രൂഡ് വിലയും ആഗോള സാഹചര്യവും

അന്താരാഷ്ട്ര വിപണിയിൽ ക്രൂഡ് ഓയിൽ വില ബാരലിന് 100 ഡോളറിന് മുകളിൽ തുടരുന്നതും ആർബിഐയുടെ തീരുമാനത്തെ സ്വാധീനിച്ച ഘടകമാണ്. ഇന്ത്യയുടെ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയിൽ ഇന്ധനവിലയ്ക്ക് വലിയ പ്രാധാന്യമുള്ളതിനാൽ ക്രൂഡ് വിലയിലെ ഉയർച്ച രാജ്യത്തിന്റെ ഇറക്കുമതി ബില്ലിലും ഉത്പാദനച്ചെലവിലും സമ്മർദം സൃഷ്ടിക്കും.

ഇന്ധനവില ഉയരുന്നതോടെ ഗതാഗതം, വ്യവസായം, വൈദ്യുതി ഉത്പാദനം തുടങ്ങിയ മേഖലകളിലെ ചെലവുകളും വർധിക്കാം. ഇത് വിവിധ ഉത്പന്നങ്ങളുടെയും സേവനങ്ങളുടെയും വിലയിൽ പ്രതിഫലിക്കാനുള്ള സാധ്യതയുണ്ട്. അതിനാൽ പണപ്പെരുപ്പ സമ്മർദം നിയന്ത്രിക്കുന്നതിനുള്ള മുൻകരുതൽ നടപടിയായും നിരക്ക് വർധനയെ കാണാം.

ആഗോള പലിശനിരക്കുകളുടെ സ്വാധീനം

അമേരിക്കൻ ഫെഡറൽ റിസർവ് ഉൾപ്പെടെയുള്ള പ്രധാന കേന്ദ്ര ബാങ്കുകളുടെ പണനയവും ഇന്ത്യയുടെ തീരുമാനത്തിൽ നിർണായകമാണ്. ആഗോളതലത്തിൽ പലിശനിരക്കുകളിൽ മാറ്റം വരുമ്പോൾ നിക്ഷേപ പ്രവാഹത്തിലും കറൻസി വിപണിയിലും അതിന്റെ സ്വാധീനം ഉണ്ടാകും. യുഎസ് ട്രഷറി ആദായം ഉയരുന്നത് ഇന്ത്യയും അമേരിക്കയും തമ്മിലുള്ള പലിശനിരക്കിലെ വ്യത്യാസം കുറയ്ക്കുകയും രൂപയ്ക്ക് മേൽ കൂടുതൽ സമ്മർദം സൃഷ്ടിക്കുകയും ചെയ്യുന്ന സാഹചര്യമുണ്ടാക്കും.

ആഗോള സാമ്പത്തിക സാഹചര്യങ്ങൾ അനിശ്ചിതമായി തുടരുന്ന പശ്ചാത്തലത്തിൽ ആഭ്യന്തര പണപ്പെരുപ്പവും കറൻസി മൂല്യവും തമ്മിലുള്ള സന്തുലനം നിലനിർത്തേണ്ടതിന്റെ ആവശ്യകതയാണ് ആർബിഐ മുന്നിൽ കണ്ടത്. അതിന്റെ ഭാഗമായാണ് നയനിലപാടിൽ മാറ്റം വരുത്തിയതും റിപ്പോ നിരക്ക് ഉയർത്തിയതും.

വളർച്ചാ അനുമാനം ഉയർത്തി

നിരക്ക് വർധിപ്പിച്ചെങ്കിലും രാജ്യത്തിന്റെ സാമ്പത്തിക വളർച്ചയെക്കുറിച്ചുള്ള ആർബിഐയുടെ വിലയിരുത്തൽ കൂടുതൽ മെച്ചപ്പെട്ടതാണ്. നടപ്പ് സാമ്പത്തിക വർഷത്തെ യഥാർഥ ജിഡിപി വളർച്ചാ പ്രവചനം 40 ബേസിസ് പോയിന്റ് ഉയർത്തി 7.1 ശതമാനമാക്കി. പ്രതികൂലമായ ആഗോള സാഹചര്യങ്ങൾക്കിടയിലും ആഭ്യന്തര സാമ്പത്തിക പ്രവർത്തനങ്ങൾ ശക്തമായി തുടരുന്നതാണ് പ്രവചനം ഉയർത്താനുള്ള പ്രധാന കാരണം.

സാമ്പത്തിക വർഷത്തിന്റെ രണ്ടാം പാദത്തിൽ 7.2 ശതമാനവും മൂന്നാം പാദത്തിൽ 6.9 ശതമാനവും നാലാം പാദത്തിൽ 6.8 ശതമാനവും വളർച്ചയാണ് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നതെന്ന് ഗവർണർ സഞ്ജയ് മൽഹോത്ര അറിയിച്ചു. അതേസമയം, ഭൗമരാഷ്ട്രീയ സംഘർഷങ്ങൾ, ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലയിലെ മാറ്റങ്ങൾ, ആഗോള വ്യാപാരത്തിലെ തടസ്സങ്ങൾ എന്നിവ വളർച്ചയുടെ വേഗത്തെ ബാധിച്ചേക്കാമെന്നും ആർബിഐ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകി.

പുതിയ പലിശനിരക്കുകൾ

റിപ്പോ നിരക്ക് 25 ബേസിസ് പോയിന്റ് ഉയർന്ന് 5.50 ശതമാനമായി. സ്റ്റാൻഡിങ് ഡെപ്പോസിറ്റ് ഫെസിലിറ്റി നിരക്ക് 5.25 ശതമാനവും മാർജിനൽ സ്റ്റാൻഡിങ് ഫെസിലിറ്റി നിരക്കും ബാങ്ക് നിരക്കും 5.75 ശതമാനവുമായി. ബാങ്കിങ് മേഖലയിലെ പണലഭ്യതയും വായ്പാ ചെലവും നിയന്ത്രിക്കുന്നതിൽ ഈ നിരക്കുകൾക്ക് പ്രധാന പങ്കുണ്ട്.

റിപ്പോ നിരക്ക് ഉയരുമ്പോൾ വാണിജ്യ ബാങ്കുകൾക്ക് ആർബിഐയിൽനിന്ന് പണം ലഭിക്കുന്നതിനുള്ള ചെലവ് വർധിക്കും. ബാങ്കുകൾ ഈ അധിക ചെലവിന്റെ ഒരു ഭാഗം വായ്പയെടുക്കുന്നവരിലേക്ക് കൈമാറുകയാണെങ്കിൽ ഭവനവായ്പ, വാഹനവായ്പ, വ്യക്തിഗത വായ്പ തുടങ്ങിയവയുടെ പലിശനിരക്കുകളിൽ വർധനയുണ്ടാകാം.

ഇഎംഐയിലും പ്രതിഫലനം

റിപ്പോ നിരക്കിലെ വർധന സാധാരണക്കാരെ നേരിട്ട് ബാധിക്കാൻ സാധ്യതയുള്ള പ്രധാന മേഖല വായ്പകളാണ്. പ്രത്യേകിച്ച് റിപ്പോ നിരക്കുമായി ബന്ധിപ്പിച്ചിട്ടുള്ള ഫ്ലോട്ടിങ് പലിശനിരക്കിലുള്ള വായ്പകളുടെ പലിശ ഉയരാൻ സാധ്യതയുണ്ട്. പലിശനിരക്ക് ഉയർന്നാൽ വായ്പയുടെ കാലാവധി കൂട്ടുകയോ പ്രതിമാസ ഇഎംഐ വർധിക്കുകയോ ചെയ്യേണ്ട സാഹചര്യം ഉണ്ടാകാം.

ഭവനവായ്പയും വാഹനവായ്പയും ഉൾപ്പെടെയുള്ള ദീർഘകാല വായ്പകൾ എടുത്തിട്ടുള്ളവർക്ക് ചെറിയ നിരക്ക് മാറ്റം പോലും ആകെ തിരിച്ചടവ് തുകയെ ബാധിക്കാം. പുതിയതായി വായ്പയെടുക്കാൻ ഉദ്ദേശിക്കുന്നവർക്കും ഉയർന്ന പലിശനിരക്ക് അധിക സാമ്പത്തിക ബാധ്യത സൃഷ്ടിച്ചേക്കാം.

2023ന് ശേഷം നയത്തിൽ മാറ്റം

റിപ്പോ നിരക്ക് ഇതിന് മുമ്പ് ഉയർത്തിയത് 2023 ഫെബ്രുവരിയിലായിരുന്നു. അന്ന് 25 ബേസിസ് പോയിന്റ് ഉയർത്തി നിരക്ക് 6.50 ശതമാനത്തിലെത്തിച്ചിരുന്നു. തുടർന്ന് 2023-24 കാലയളവിൽ നിരക്കിൽ മാറ്റമുണ്ടായിരുന്നില്ല.

പിന്നീട് 2025ൽ ആർബിഐ വിവിധ ഘട്ടങ്ങളിലായി റിപ്പോ നിരക്ക് ആകെ 125 ബേസിസ് പോയിന്റ് കുറച്ചിരുന്നു. അതിനുശേഷം തുടരുന്ന നിരക്കിളവുകളുടെ ഘട്ടത്തിൽനിന്നുള്ള വ്യക്തമായ മാറ്റമാണ് ഇപ്പോഴത്തെ വർധന. പണപ്പെരുപ്പം, രൂപയുടെ മൂല്യം, ആഗോള സാമ്പത്തിക സാഹചര്യം എന്നിവ കണക്കിലെടുത്താണ് പുതിയ നയനിലപാട് സ്വീകരിച്ചിരിക്കുന്നത്.

നിരക്ക് വർധനയിലൂടെ പണപ്പെരുപ്പ സമ്മർദം നിയന്ത്രിക്കാൻ ശ്രമിക്കുമ്പോഴും വായ്പാ ചെലവ് ഉയരുന്നത് സാമ്പത്തിക പ്രവർത്തനങ്ങളിൽ എന്ത് സ്വാധീനം ചെലുത്തുമെന്നത് വരും മാസങ്ങളിൽ ശ്രദ്ധേയമാകും. വളർച്ചാ പ്രവചനം ഉയർത്തിയ സാഹചര്യത്തിൽ സമ്പദ്‌വ്യവസ്ഥയുടെ വളർച്ചയും വിലസ്ഥിരതയും ഒരേസമയം കൈകാര്യം ചെയ്യാനുള്ള ശ്രമമാണ് ആർബിഐയുടെ പുതിയ നയതീരുമാനത്തിൽ പ്രതിഫലിക്കുന്നത്.